反差 telegram 富创参股投资深度解读: “以刺破面”, 中国半导体零部件破局之战

3月31日晚间，富创精密（以下简称“富创”，688409.SH）发布公告反差 telegram，拟将转圜其他投资东说念主共同投资罕见标的公司沈阳正芯半导体科技有限公司（以下简称“沈阳正芯”），其中富创精密出资6亿元，持股27.65%。

Compart公司为民众最初的半导体气体运输系统范畴零组件制造商，预测交游完成后，富创可平直获取Compart公司以名义贴装（气体流说念块）、BTP焊合件、密封件为主的半导体气柜中枢零部件出产时期，罢了其半导体气体传输系统供应链的全面整合才能。对此，富创示意，本次交游可有用推动公司在气体传输系统范畴全方面擢升，进一步提高公司利润水平，为公司将来继续得当筹商提供盈利保险。

在外界看来，这仅仅一次旧例的钞票整合，但在产业内，这一举动也展现出中国半导体零部件企业向平台化地位跃迁的趋势。本文将拆解这场交游的深层逻辑，并揭示富创若因何“链主想维”推动擢升中国半导体供应链安全。

交游拆解：为什么说这是一次“教科书级”的超合算投资？

从本次标的含金量来看，Compart公司是民众前五大气体传输系统零部件制造商中独一具备并购可能的“孤品”，极具商场“稀缺性”。

通过近40年的时期积淀，民众鸿沟内，气体传输系统零部件商场主要由少数几家大型企业主导，Compart公司是其中的最初者，公司总部位于新加坡，领有卓越35年的历史，在中国和马来西亚成立政策出产基地，并与多家国外半导体开采龙头企业成就了历久得当的合营干系。2024年罢了交易收入约8.78亿元，不探求回购权有关影响后，浙江镨芯2024年度骨子筹商净利润共计1.6亿元，同比增长56.72%，盈利才能突显。

从两边的协同效应来看，本次并购罢了了1+1>10的强效产业共振。富创深耕半导体开采精密零组件行业近二十年，罢了四大类产物平台化布局，包括工艺零部件、结构零部件、模组产物和缓体管路，卑劣诈欺障翳集成电路制造中刻蚀、薄膜千里积、光刻及涂胶显影等半导体中枢圭表开采，不错批量供应7nm工艺制程的半导体开采零部件，与Compart公司业务高度契合，可全所在赋能。不错说，富创对Compart公司的并购绝非简便财务投资，而是悉力于打造全所在的产业协同生态闭环。

借此，富创拟试验海表里协同政策，Compart公司凭借其浩荡的国际高端客户资源，与富创在国内的合营收集酿成高度互补，为国内商场的拓展提供了显贵上风。两边还将分享国表里产线资源，极大擢升产能后果。富创的经管上风将进一步赋能Compart公司，推动其出产制造的智能化升级。在时期研发方面，富创将助力Compart公司从BTP业务口头转型为产物和整合处分有野心的提供商，罢了更深档次的才能协同。

更要害的是，富创借此补足半导体开采中气柜零组件河山的要害拼图，加快鼓吹平台型企业的民众化布局，成为首家有才能整合民众半导体精密制造资源的原土企业，政策卡位价值突显。

行业镜鉴：国际巨头的“龙头进化论”怎么复制到富创？

在高时期门槛的配景下，对外投资行径推动半导体商场渐渐走向高度集会的态势。半导体范畴外资巨头们的崛起，基本齐是一部并购史。

转头国外材料开采范畴发起的数十起收购，如UCT收购好意思国气柜零部件厂商Ham-let，完成气柜集成化进阶；通过并购Varian、Brooks等公司，从单一开采商转型为“开采+材料+工作”全栈巨头；泛林集团收购Bullen、SEMSYSCO等企业补全刻蚀、千里积产业时期链，成为行业的寡头之一；ASML通过收购Brion、Cymer等企业，精确完成了供应链要害节点的政策布局……

这些案例无不标明，半导体行业的时期壁垒和客户黏性，决定了依靠“内生增长”残害天花板的可能性极低，并购是残害壁垒的独一起径。尤其在国表里半导体气体传输零范畴的竞争样式中，由于下旅客户的高粘性、产物性量驱动、使用风气固定、价钱不解锐，头部企业将继续保持其商场主导地位。

面前，中国半导体开采零部件行业回暖，但高端部件仍依赖入口，国产替代需求紧迫。气体传输系统零部件行业集会，龙头上风明显。Compart公司当作行业领军，已获国际认证，与国内零部件头部富创精密合营，有望快速擢升民众商场份额。

这次投资后，富创有望伸开产业上的闭环，即酿成从“零部件—子系统—整机开采”的竣工产业闭环，保险公司在产业链上的竣工性，巩固富创精密在气体传输范畴的最初地位

而从零部件到平台生态的升维，富创的“链主”逻辑由此不错窥见。富创的贪图不啻于中国的零部件领军企业，而所以收购为支点，成为寰宇精密制造典范。

在以往的期间变革中，富创横蛮地把执了国际经济重点东移和东亚半导体产业迅猛发展的机遇，实时捕捉到了中国半导体产业困境中的崛起，永恒以先发上风保持着行业最初身位。富创不仅悉力于持重发展，更谋务罢了朝上式的发展。

面向将来，富创制定了“国际化、智能化、精益化、绿色化”的四化政策，并据此布局了全所在的政策举措：商酌在国外成就大型出产基地，以增强民众商场的影响力；将工作fab定位为公司发展的新增长点，锚定继OEM和缓体业务之后的又一发展能源。在业务层面，富创正从OEM口头转向专注于功能部件产物的研发，效力擢升产物的中枢竞争力。同期，公司坚毅鼓吹智能制造政策，优化出产运营口头，并通过平台化和范例化的经管体系，罢了口头改变，为企业的永恒发展奠定坚实基础。

当年，中国半导体产业苦于“缺芯少魂”；今天，富创的投资和向外拓张评释，在精密制造范畴，中国企业已具备“以刺破面”的才能。

这次投资仅仅一个运转——当富创的“链主”口头跑通反差 telegram，将激发四百四病：更多中国零部件厂商通过并购整合时期、客户和范例，最终推动统统这个词中国半导体开采零部件产业从“奴才者”转向“法则制定者”。下一个十年，在民众半导体河山上，中国半导体的平台化开采期间依然到来。